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这是熊猫贝贝的第2005篇原创文章

（本文信息量和分析内容较多，这句话是写完以后回来添加的，提前给打开这篇文章的朋友进行一个温馨提示）

2023年中国迎来难得的中秋国庆双节叠加的黄金周8天小长假，全国人民和国内经济环境，难得享受到了美好的连续假日时光。

但是，中国过节，放假休息，不代表全世界也同步，全球金融市场和各路资本，依旧时刻不停的在金融战场上厮杀博弈。

值得注意的是：Wind数据显示，10月以来，随着美元继续走强，离岸人民币对美元汇率连续走弱，10月以来累计下跌近0.3%。

别人才不会管你放不放假，很明显，美国在中国国庆假期期间，针对人民币汇率，开启了又一次的强力打压和冲击。

有一说一，这种做法很资本主义，完全没有什么顾忌，完全就是丛林法则那一套逻辑。

那么，新一轮的人民币承压表现，情况怎么样了？

当下美元走强，人民币汇率承压表现的背后，对中国国内经济会产生怎样的影响？

接下来，人民币是否能扛住压力，抵御住强势美元的冲击？

这篇文章，就和大家聊一聊中国国庆期间，全球金融战场上，这一轮没有硝烟，但是同样惊心动魄，残酷异常的博弈。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

1

这一轮强美元冲击，中国人民币表现如何？

Wind数据显示，10月4日，离岸人民币对美元汇率略有下跌。截至北京时间17:45，该市场汇率报7.3144元，较前收盘价涨40个基点。10月以来，离岸人民币对美元汇率累计跌近0.3%。

10月4日，美元指数仍然维持高位。Wind数据显示，截至北京时间17:45，美元指数报106.8034点。10月3日，美元指数最高至107.35，创2022年12月以来新高。

美元指数创下今年以来的新高。看起来可能没有什么感觉。但是如果看下美元指数K线图，就会发现106的价格在技术上是一个非常重要的信号。（见下图）

这或许预示着，美元指数将要开启一波新的上涨趋势，而各国的货币、股市、房产、商品等资产也或许因此承压。

美元走强的情况，日元的走势就很有看头了：

日元贬值至148，再次来到日元近30年的低点，可想而知日本的输入型通胀将会受到怎样的冲击。

此外，日元的实际有效汇率更低。

据国际清算银行数据显示，日元与其他货币相比，日元实际有效汇率已跌至1970年有记录以来的最低水平。

美国纳斯达克本轮下跌也从高点15677点附近，下跌至14865点附近，下跌4.5%左右。从K线图的角度来看，本轮高点已经和2021年的高点构成了“双头”形态。

这个组合，就很有意思，典型的日本配合美国做强美元，挤压全球资本向美国汇聚，但是美股反而还跌了？

更重要的是，就在美元走强，日元贬值的这么一个过程中，中国的人民币，还是在国庆假期这样的特殊的时段中（2023年中秋、国庆节假期提现人民币汇率通告：银行间人民币外汇市场交易将于2023年中秋、国庆节假日期间休市(北京时间2023年9月29日-2023年10月6日)。），价格始终在7.3附近波动，这样的表现，可以说是很坚挺的！

本轮人民币贬值行情最早可追溯至5月。

5月17日，在岸、离岸人民币年内首次跌破7的关键点位。

8月中旬，人民币汇率又首次跌破7.3。

一方面原因在于，中国境内人民币流动性偏松，银行间市场美元流动性偏紧，外汇市场正追逐做多美元的“套息交易”。

另一方面，与2022年贬值行情不同的是，当前中国经济基本面承压较重，中美经济周期分化，市场看空人民币汇率情绪较重。

但是即使在国庆节假期休市这种做空窗口期，这一轮人民币汇率也并没有什么太大的波动，说明人民币汇率年内的市场底，可能已经出现。

也说明了中国的经济可能，已经临近短期的周期底部了，股市、房产等各种利空差不多都已经出尽，就短期而言，中国的空头没得空了。

换句话来说，本轮盘桓于中美之间的耐力比拼，中国这边已经基本上稳住了经济基本面。

反观美国，强美元的行情之下，美国国内，特别是国家政府，还面临着欠费关门的压力，这就非常尴尬了，这里给大家普及一下美元走向的逻辑和原因：

美元大涨通常有多种原因造成，以下是一些常见的因素：

1. 利率差异：当美国的利率相对较高，或者市场预期美国将加息时，外汇投资者会将资金转移至美国以获取更高的利率回报。这会导致美元需求增加，从而推动美元汇率上升。

2. 经济强劲：如果美国的经济表现良好，例如经济增长稳定、就业市场繁荣、企业盈利增长等，投资者会认为美国是相对安全和有吸引力的投资目标，这将提高对美元的需求，推动美元汇率上涨。

3. 避险需求：在全球经济不稳定或地缘政治风险上升时，投资者会倾向于将资金转移到较安全的资产，而美元通常被视为避险货币之一。因此，避险需求的增加会导致美元走强。

4. 资本流入：如果外国投资者认为美国的投资机会更具吸引力，例如股市表现优异、房地产市场繁荣等，他们会购买美国的资产，引起资本流入。这会增加对美元的需求，从而推高美元汇率。

5. 贸易盈余：如果美国的贸易状况改善，例如减少进口或增加出口，这意味着美元在国际贸易中更有需求，从而推动美元升值。

6. 货币政策：美国联邦储备系统（美联储）的货币政策对美元汇率有重要影响。如果美联储加息或收紧货币政策，这会吸引更多投资者购买美元以获取更高的利率回报。此外，市场对未来货币政策走向的预期也会影响美元汇率。

7. 政府债券收益率：美国政府债券的收益率变化对美元的走势产生影响。如果美国国债收益率上升，这意味着更高的回报率，因此吸引了更多的外国投资者购买美国债券，从而推动了美元的升值。

8. 国际贸易和贸易政策：美元作为全球储备货币之一，其汇率也受到国际贸易状况的影响。如果美国的贸易状况改善，例如减少贸易逆差或增加出口，这将增加对美元的需求，从而推动美元走强。

9. 经济数据：美元汇率也受到经济数据的影响，例如GDP增长、就业数据、消费者信心指数等。如果这些数据表现良好，显示出美国经济强劲增长，投资者会更有信心将资金投资于美国，从而推动美元上涨。

10. 地缘政治风险：地缘政治紧张局势和事件可能导致避险需求增加，投资者倾向于购买美元等避险资产，从而推高美元汇率。例如，地区冲突、恐/怖袭击、贸/易战争等都可能引发避险情绪，对美元走势产生影响。

11. 全球金融市场情绪：全球金融市场的情绪和风险偏好也会影响美元的汇率。当投资者对全球经济前景感到担忧时，他们可能更倾向于转移资金至相对安全的资产，如美元和美国国债，这将提高美元需求。

外汇市场是一个复杂的系统，受到多种因素的影响。美元大涨的原因可能是以上提及的单一因素，也可能是多个因素综合作用的结果。

当下的现实情况就是：面对强势美元的表现，中国人民币的表现，算非常稳定了。

2

人民币在美元升值、日元贬值过程中扛住了空头的冲击，说明了什么问题？

其实从2022年那一轮汇率保卫战以来，散户资金和投机小玩家，已经对做空人民币这件事，有了很强的戒备心理，毕竟要去做空一个拥有货币主权和绝对掌控意志的经济大国货币，风险实在是太大：做空套利可以赢100次，但是中国国家金融机构出手，只需要赢一次。

所以，拥有信息差，并且能够调用大量头寸实施做空人民币，以此牟利的，当下来看，基本上都是华尔街投行级别的资本机构，以及真正能够影响美国政策的本土资本了。

这个级别的玩家，操控舆论，让各类机构配合，那都是轻车熟路的。

现在回过头去看，2023年这一轮人民币贬值承压的过程中，国内国外各种小作文横飞，新闻舆论看空唱衰中国的内容层出不穷，以及8-9月份北向资金的撤离配合等等动向，是不是就有更好的体会了？

但是从现实来看，人民币的走势并没有如这些空头意愿和设计好的路径去走。

这个表现说明了两个重要，并且非常关键的现实问题：

第一，外资对中国金融市场和资产价格的影响，有了明显的减弱。

据同花顺统计，8月份以来，外资净流出超过1100亿元，创下了有记录以来的新高。

但是8月以来的这轮下跌幅度约为5%左右，和2022年4月、及2022年9月的两轮下跌相比，跌幅明显缩小许多。

楼市那边还在吹小作文，什么中国国家要放开房价下跌：

虽然当下中国除了一线和头部城市在政策刺激下相对稳住，但其实更多的中小城市房价还在持续承压，这和美元资本没关系，是中国自己经济管理的事，热切，这些房价承压的城市，只是没有流动性而已，房价说稳，还是能稳得住的，特别是存量房产。

股市净卖出的资金对人民币贬值的边际影响正在逐渐减小。

第二，许家印事件，成功起到了应有的震慑和劝退效果。

股市外资净流出的过程中，毫无疑问会带动一波国内的跟风盘资金进行卖出，甚至会带动一波国内资金进行人民币套利、搞资产转移。

也造成了人民币贬值过程中，有一波跟风盘。

不过许老板的案例在前，会让投机和立场摇摆的群体，在一定阶段内，必然的收敛和稳住立场。

大盘不跌了，盲目非理性跟风杀跌的资金就少了。

人民币做空力量虽然看似强大，但是重要的边际变量资金来源于股市的资金净流出。

所以，人民币这一波能够守住7.3线附近波动，关键在于国内股市外资虽然还在净流出，但是大盘已经没有恐慌性杀跌了。而且，用人民币换美元的需求当下也得到了明显遏制，中国经济基本盘的稳定性，已经初步成型。

这必然会让做空人民币的大资本感到恐慌，因为主动权，在中国这边，面对中国国家有形之手的力量，这些投机资本的生死，其实已经身不由己了。

当然对手盘也懂，所以并没有大规模加杠杆往死做空人民币汇率。

大家看这个关系，像不像垂钓博弈？

美国资本也怕中国“请君入瓮”，关门打狗。散户小资金，没多少讨论意义，发不了大财，但是很容易一波波动带走，不上台面，没啥意思。

3

趋势研判：围绕汇率的博弈还将持续，美联储的后续动向，值得重视

当下的共识已经形成：

短期来看，人民币对美元汇率或继续处于磨底震荡阶段，但中长期来看，人民币汇率有望随着经济向好、货币政策转向而反弹。

近期人民币汇率贬值主要是相对于美元而言，代表人民币对一篮子货币强弱的CFETS指数依然延续了此前的反弹趋势。国内稳经济政策的相继出台以及经济数据的向好，为人民币汇率走强提供了内部基础。

未能得逞的美西方自然不会就此善罢甘休，他们对华的金融战会全面升级也早在中国的预料之中。

毕竟从如今的形势来看，无论是芯片战还是军事威胁，都已经对中国没有什么实质性的压制作用了，他们唯一还能玩的，就是金融战。

所以，接下来，围绕汇率的博弈，将成为中美博弈最为核心，也是最值得关注的一个战场。

综合国庆前后的一些迹象来看，这次美国貌似是找准了新的突破口， 想要打爆中国的土地金融，进而让中国产业升级的融资平台大吐血。

客观来说，美国资本这次算盘打得还是不错的，而且这个契机对美国来说也是十分难得。

如果美国一旦得逞，那么势必会把中国楼市搅得天翻地覆，到时候再联合IMF等发动舆论战大肆唱空中国楼市，那对中国而言无异于雪上加霜。

就目前形势来看，本轮金融战中国要想赢得胜利，最关键的问题有两个：一是地产，二是汇率。地产要发力，汇率要稳住。而要实现这两个目标，就必须要控制好这两者之间的平衡，而这又是摆在我们面前的难题。

中国只要稳住，那么美国国内的金融压力和风险持续增加的情况下，中国就能实现“不战而屈人之兵”。

为今之计，唯一的办法就是加快放松的步伐，抢在美国金融危机发生之前，使市场恢复信心，使经济转入扩张，如此，当美国金融危机爆发时，中国经济才有一定的韧性来扛这场全球性的冲击。

而中国这边，进行政策发力，还有一个关键顾虑，那就是美联储的货币政策动向：

一方面，短期来看，中美货币政策走向及两国国债利差走势，将是影响人民币汇率的主要驱动力。在通胀高企及经济基本面向好背景下，美联储仍将保持高利率，这将对人民币施加一定贬值压力。

另一方面，美联储手上还捏着最后一张加息牌，什么时候释放出来，很关键，从美国开启加息周期到现在一年多时间了，虽然中国处于守势，日子过得并不算舒服，但是中国已经熬过来了，并且马上就要挺过去了。

现在美西方已经无计可施到了最后鱼死网破的时刻，只要日本加息落地，或者说美国开始降息，那中国的机会就来了。

届时中国只需要反其道而行之，那全世界的资金就只能流向中国，中国经济会迎来一个快速复苏的增长期。

而那时候，美国已经失去还手之力。

当然，这都是明牌，中国这边的打算和思路，美国也是看的清清楚楚的，所以，接下来，美国不闹什么幺蛾子是不可能的，特别是在金融领域，下套子，使绊子，挖陷阱等等的套路和手段，必然会层出不穷，进行困兽之斗。

惊涛骇浪未至，暗流涌动已然酝酿。

中国国庆假期之后的股市，楼市，依然需要面对一个承压和不确定性迷雾充斥的环境。

写在最后：

基于对金融博弈现实情况的认识，接下来，中国国内经济走向，怎么看？

关于中国国庆期间，围绕人民币汇率的博弈现实情况，基本已经说清楚了。

国家的思路和做法其实很清晰，两个字“熬鹰”。

人民币汇率后续的走势也取决于，当前一系列刺激政策会否有效提振经济。

从9月份以来，中国不断在资本市场、楼市等领域推出“大礼包”，以期拉动地产、消费、金融等产业。

但政策传导需要时日，对地产等长周期行业尤为如此。

如若刺激作用奏效，那么降息带来的负面影响，将被中国经济复苏带来的优势所抵消，人民币汇率有望攀升。

反之，人民币汇率将承受降息和基本面的双重压力。

逻辑并不复杂，但是主线一定要看清，那就是按照中国这个国家对于经济管理和风格和习惯来看，低频振荡可以接受，谋求相对稳定，是必然选择。

这就意味着，接下来短期来看，并没有什么明确的风口，渠道，方向，具备爆发式的行情红利想象力。

楼市，股市，实体经济，消费，外贸……等等经济领域，基本都是这个思路。

稳不是怂，而是留足“见招拆招”的空间和力量，按照当下中美的现实关系和经济现状来看，这一轮博弈，在没有一方出现明显颓势，弃子认输以前，那么憋气拼耐力的情况，就会一直持续下去。

当然，对应到国内经济环境，和每一个中国普通个体和家庭都有关系的就是，不会有太好的经济体感，以及没有很好的财富增量方向。

这么说，够直白简单粗暴了吧？

胜负未定以前，立场就要坚定，大家都是成年人，如何选择自己去接受结果就是了。

从中国人的角度出发，相信国家，坚定拥抱人民币资产，陪着自己的国家一起度过煎熬艰难时刻，这个态度，很重要。

如果中国胜出，那么经济红利分享就不会错过，如果万一中国输了，那不好意思，选择对方，早早就押注在美国那边的群体和资金，将成为首当其冲的献祭牺牲品。

历史不会骗人，也证明过无数次。

以上，就是对2023年国庆假期期间，关于人民币汇率博弈的一次专题梳理和分析讨论内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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