今天要说的回归指的是金融市场上的价值回归。理论上来说，当股价偏离其内在价值的时候，股价未来的变化趋势总会向着其内在价值的方向移动，而且偏离度越高，股价未来趋近于内在价值变化的概率越大。
用通俗的话讲就是：“股价涨得越多，涨的时间越长，未来上涨空间就会变得越有限，下跌的可能性就越大；股价跌得越多，跌的时间越长，未来下跌的空间就会变得越小，上涨的可能性就越大。”
那学会了这个理论之后，我们怎么买股票呢？
我听过的给买股票打过最好的比方就是下面这段话：
上帝画了2条线，上面1根线，下面1根线，当股价低于下面1根线的时候，就买，当股价高于上面1根线的时候，就卖，如果股价在2根线之间，就耐心等待。
股价的内在价值其实不是某一个价格，而是一个价值区间，2根线之间就是股票正常的价格区间。当股价超过上面那根线了，我们认为股价高了，此时应该卖出；当股价低于下面那根线了，我们认为股价低了，此时应该买入。
这样所有的问题都会归结到：我们应该怎么判断股票的内在价值？
这个“内在价值”就是我们平时所说的“估值”，简单的估值方法，就是用一些指标，比如：市盈率PE，市净率PB等等。
举个例子，下面这张图展示的是恒生指数近10年的PB走势图。（注：图标来自理杏仁网站）
图中有3条在水平方向上但波动比较平缓的线，我们可以简单地认为红线以上就是股价过高了，应该卖出；绿线以下就是股价过低了，应该买入；如果股价在红线和绿线之间，我们应该什么都不做，耐心持有。
图中还有2条波动比较大的线，橙色的线代表恒生指数的点位，也可以说是恒生指数的价格，蓝色的线就是恒生指数的估值，这里用的是市净率PB，我们可以分析出一下结论：
恒生指数的价格与估值基本上是吻合的，PB越小，价格越低，PB越大，价格越高；恒生指数的价格和估值总是在一个区间内上下波动，也就是说价格或者估值不可能无限上涨，也不可能无限下跌，股价跌多了总会涨回来，涨得过高总会跌回来；从估值来看，恒生指数当前的PB低于历史上（近10年）97%的时间，这么低的估值近10年只出现过4次，分别是：2016年、2020年和2022年，而且每次在这之后都有一波大涨；从价格上来看，恒生指数当前的点位（17000点左右），近10年只有2022年出现过，后续恒指的走势先是下跌而后上涨了50%左右。以上是对恒生指数的简单分析，这个方法同样适用于A股，过去的事情并不一定会重复上演，但在金融市场上总会以另一种方式再次出现。
注：以上分析只作为研究，不构成投资建议。
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