一周欧美经济数据与消息
消息面上，无论上周公布的美联储会议纪要，还是美联储官员讲话，看点不大。实际上，他们对美国经济的未来走向也满是不确定，故上周会议纪要才显示出为何美联储官员之间，对经济前景与流动性调控政策的意见分歧很大。此外，还有一点尤需投资者注意，“在任”美联储官员有关经济与流动性调控前景的表态，极具“舆论导向”用意，其观点未必代表对经济形势与流动性调控前景的客观评估，也即可能“言不由衷”。当他们卸任之后，卸去政治角色之后，对经济、政策的评估更客观，通常大胆直抒胸臆。
早在两年前，美国前财长萨默斯就对美联储提出严厉批评，认为美联储对抗通胀上行的行动太慢。目前回顾，萨默斯的观点很正确。目前美元利率渐近他当初评估的水平（6%左右）。
上周五，同样是刚刚卸任不就的美联储官员，前圣路易斯联储主席布拉德表示，投资者对通胀问题过于自满，如果通胀再次开始升温，美联储可能不得不将利率提高至6.5%。他认为，市场低估了一种风险，即通胀下降进程停滞或完全停止，核心通胀率再次开始上升，这将在决策者中引发新一轮恐慌，即他们是否已经采取了足够的行动。如果这种情况发生，FOMC将不得不考虑把利率上调至6%或6.5%。
尽管近两年笔者一直认为美国经济数据粉饰迹象越来越厚重，比如调低实际通胀，粉饰就业形势等（无论高低贵贱的大小厂，都是裁员信息）。但相较于关注消息面，笔者还是乐于尽可能从详实的经济数据中去寻找基本面演进答案，并予以审慎评估。
本周公布的经济数据显示，尽管分析师与投资人对中期（未来六个月）欧元区经济前景并不悲观，但欧元区实际经济形势坎虞：
9月德国与欧元区ZEW经济景气指数皆好于预期，且看似存在中周期企稳或回升可能。然无论德国还是欧元区的ZEW经济现况指数，运行情况糟糕：
2021年见顶后的中长期下行趋势非常明显。
相较于欧元区，本周美国经济表象看似不错，至少数据信号显得“模糊”，给人以美国经济颇具强势韧性的印象。数据似印证着美国不少调控者关于经济软着陆，通胀将稳定下降至2%的论调。但若放眼更长的数据历史周期观察思考，笔者认为美国难免一轮至少中等程度的经济金融危机。
10月17日美国公布的9月产能利用率为79.6787%，继续稳定在十几年绝对高位区：
然就50多年美国产能周期数据观察，当前美国产能利用率无疑正处于中长周期顶部：
美元利率可能进一步上调，至少会在较长时间维持高位，怎可能不冲击美国经济，不冲击美国产能？高利率对经济冲击的滞后影响，应会在2024年得到明显体现。
10月18日数据显示，美国9月营建许可、新屋开工数据又是一壶难洞宏观趋势的“迷魂汤”：
9月美国新屋开工135.8万，低于预测的138万，但高于8月前值128.3万。
9月美国营建许可147.3万，好于预测的145万，但低于8月前值154.1万。
数据一升一降，看似美国地产周期中期胶着，方向不明。营建许可相较于新屋开工，更能反应地产商对美国中长期地产市场前景的预期。就长周期数据特征观察，笔者认为美国营建周期对应的地产周期见顶信号比产能周期更清晰：
小图2乃美国产能利用率周期。小图3为美国营建许可周期，对应着美国房地产市场运行周期，其周期时间跨度更长，中长周期趋势见顶信号很明显。
小图1，美国CPI、PPI年率与美元利率。目前信号显示，美国中周期CPI、PPI年率似高位回落见底，CPI年率绝对数据依然很高。10月18日知名经济学家彼得·希夫在社交媒体上通过对奈飞提价发表的评论暗示：美国实际通胀率接近15%。
理论上，美元面临继续升息的压力，或至少需要利率在高位维持相当长的时间。
再观小图4之美国失业率运行周期，目前从数十年绝对底部刚见抬头迹象。中长期观察思考，美国失业率会迎来明显的上行周期，其过程必然冲击美国产能周期、地产周期，对应美国经济衰退与（地产、资本市场）估值虚高的金融危机。
关于美国房地产市场前景，二手房（成屋）市场是一个地产景气度重要参考指标。对于地产商而言，只要当前房价绝对价位高，都能一定程度上刺激地产商建房（开工）与拿证（营建许可）意愿。二手房供需数倍于新屋，是衡量地产趋势的重要参考指标。10月19日公布的美国9月成屋（二手房）销售数据、趋势显示，美国地产景气度继续下滑：
市场预期美国9月成屋销售389万户，虽实际的396万户好于预期，但却低于8月前值404万户，击穿2023年1月400万户低点，创下多年新低，彰显美国地产前景坎虞。
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