林园·答疑解惑
近日，林园投资董事长林园接受媒体采访时，与广大投资者进行了互动，主要答疑解惑已梳理如下：
问题1：当下市场还有多大的下降空间？
林园：现在是牛市的初期，据我们初步预测，市场的下跌空间应该在30%以内。
问题2：医药类的确定性是否高于消费类？
林园：从人口老龄化上看，它是高于其他一些消费的。因为消费的关键是人，最怕的就是人越来越少了，而人口出生率在今年确实不乐观。
问题3：您最关心医药类的哪些细分赛道？
林园：人口老龄化。人口老龄化从2014年、2015年就开始了，只是不是很明显。因为过去吃饱肚子是老百姓第一位的，活多长并没有被广泛关注，但随着老百姓收入的增长，健康方面开始变为第一位，这是一种趋势，所以我们相信中国的医药消费在未来一定是全球增长最快的，因此可以产生大市值的公司。我们当下只需要投入一些人口老龄化慢性病相关的企业，其他的可以不用去关心。
问题4：重点布局西药还是中药？
林园：我们是以中药为主，因为中药专门解决慢性病造成的循环问题，我们做过测算，像今年60岁的我，在中药上的保守治疗开支远大于西药。而西药的供应量很大，很难有垄断利润。
问题5：您常说“抓大放小”，中药公司大小有区别吗？
林园：大不仅指的是市值大、盈利能力强，最核心的是这家企业是否有一款垄断的核心产品，那么就要看这款药物的市场到底有多大。这就是我们的抓大，就是市场空间无限大，对一个公司的理解，不能表面上看其目前的估值。我们要想发财，就要找现在不大以后会长的很大的企业，就是我们说的婴儿的股本、巨人的身体。
问题6：近期，减肥药概念股频频异动，这一赛道的成长空间如何？
林园：现在有一款GLP-1的药物，可以控制血糖也帮助减肥，比较流行，国外的用量可能比胰岛素还多，我自己也在试用，但这个解决不了根本的问题。因为胰岛素已经可以帮助人生活，糖尿病已经被攻克了。
问题7：心脏支架呢？您觉得什么特征的企业最后能跑出来？
林园：需要心脏支架的病人肯定是越来越多的，并且不用都不行，因为这个领域也属于三大病，我们也是坚决的看好，毕竟没有人会拿心脏开玩笑，大家对品牌的也会有一些要求。目前来看，心脏支架领域已经有龙头了。
问题8：天然牛黄产量有限，会满足中药企业未来需求的不断增长吗？
林园：我们觉得会。天然牛黄未来的价格可能会波动，但总的来说供求关系还是可以保持稳定的。
问题9：您看好疫苗类的公司吗？
林园：这个位置我是看好的。
问题10：如何看待消费类中的牛奶股以及粮油股？
林园：这两个行业本身都是刚需，所以我们只需要对其中个别的公司从财务分析的角度上把握一下就可以了。
问题11：新能源板块，以及近一段时间大火的人工智能板块还有没有机会？
林园：我就没看。对于这些板块前景，我当然是乐观的，但是我知道我没有能力，看不准，所以就不参与。
问题12：券商股呢？
林园：在这个时点，券商行业是值得期待的，但是我们也不投。这是我近大半年的思考，就是从多行业关注到变得更加集中，把投资集中在很小的范围内。因为根据过去几十年的经验来看，能发财的机会有一两次就够了。从这个角度看，如果说我们是赌，那就是赌吧，但我们是经过量化才得出的判断，赌的最后就是投资。
问题13：您是如何看待房地产板块的？
林园：房地产在过去20多年间都是有泡沫的，并且一直在形成更多的泡沫，中国的富翁大部分来自房地产也是这个原因。而在过去几年，房地产又经历了调控、去泡沫，现在还处于挤泡沫的过程中，但这个行业还会存在，而且这是个大行业，所以会有机会。但我们因为有第一选择，第二虽然也是好生意，但我们也不投。
问题14：您如何看待物业服务类以及保险行业类公司？
林园：说实话，我对这些都不怎么关注，因为赚打扫卫生等伺候人的钱并不稳定，同时竞争还很激烈，我们喜欢稳定的资产。至于保险行业确实会长期存在，但是不确定性因素太多，我们同样不投。
问题15：投资要考虑很多要素，包括库存毛利率、ROE等等，这些因素在您心目中有没有关注的先后顺序？
林园：去看书上写的就行，按财务思维就不会错，企业的盈利也就那么几项。就怕今天是按照财务思维，明天又变了样。
（综合整理）
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