企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。是指在企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

并购的模式路径主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。而尽管企业的并购动机多种多样，但最终是为了实现并购资金的有效利用，并创造价值，为企业带来经济利益。

为此，统计了近年的并购情况，试图最新动态及趋势中，为各位找寻市场的变化，洞悉变化背后的原因。

A股并购市场情况

2023年以来，A股市场并购重组持续活跃。Wind数据显示，以最新披露日期统计，截至10月17日，今年以来有149家A股上市公司首次披露重大重组事件，而去年全年为104家。（剔除并购失败的企业）2022年与2023年重大重组事件

A股市场并购重组持续活跃是多方面原因导致的，包括政策支持、企业转型需要、行业竞争、市场环境好转等因素。

一、板块分布情况

截至10月17日，今年以来最新披露重大重组事件的149家A股上市公司中：

主板共有115家企业发生了并购业务，占比为77.18%；

其次为创业板块，共有30家企业发生了并购业务，占比为20.13%；

再接着为科创板和北交所，各有2家企业发生了并购业务，各占比为1.34%。

二、并购需求情况

从并购需求来看，年内上市公司资产重组项目多以资产整合、多元化战略发展、产业转型等因素驱动。（注：4家企业未披露并购需求）

其中，并购以横向整合为目的的企业最多，有50家，占比34.48%；其次是以战略合作为目的，有38家企业，占比26.21%；排名第三的是以多元化战略为目的，有24家企业，占比16.55%。

三、并购主体企业性质情况

从并购主体来看，年内正处于重组的上市公司中，民营企业最多，有49家，占比56.98%；其次是地方国企，有25家，占比29.07%。

四、并购交易规模

从交易规模来看，年内正处于重组的149家上市公司中，交易规模达4919.51亿元。其中，有13家上市公司交易标的总价值均超百亿元，其中长江电力为年内最大规模完成重大资产重组的项目，其交易规模高达804.84亿元。

并购市场持续活跃，对于A股市场而言，将有助于提高市场活力和吸引外资，但也可能带来市场风险和波动；对于并购公司而言，通过并购可以实现产业升级、扩大市场份额、增强竞争力，但也需要面对并购资金、资产整合、管理融合等问题。

并购案例

1.徐工机械吸收合并徐工有限100%股权（2022-08-26完成）

买方：徐工机械

标的：徐工有限100%股权

并购方式：吸收合并

交易价值：386.86亿元

标的方PE（市盈率）：18.97倍

2.中国动力与关联方共同增资中船柴油机获其部分股权（2022-10-11完成）

买方：中国船舶

标的：中船柴油机部分股权

并购方式：增资

交易价值：224.94亿元

3.中国动力与关联方共同增资中船柴油机获其部分股权（2022-10-11完成）

买方：中国动力

标的：中船柴油机部分股权

并购方式：增资

交易价值：224.94亿元

4.上海机场定增收购虹桥公司100%股权及物流公司100%股权和浦东第四跑道（2022-08-02完成）

买方：上海机场

标的：虹桥公司100%股权；物流公司100%股权；浦东第四跑道

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：191.32亿元

5.文山电力置换及定增收购调峰调频公司100%股权（2022-09-14完成）

买方：南网储能

标的：调峰调频公司100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：156.90亿元

6.东方盛虹定增收购斯尔邦100%股权（2022-01-24完成）

买方：东方盛虹

标的：斯尔邦100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：143.60亿元

标的方PE（市盈率）：28.52倍

7.普丽盛定增收购润泽科技100%股权（2022-10-29完成）

买方：润泽科技

标的：润泽科技100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：142.68亿元

标的方PE（市盈率）：53.94倍

8.广宇发展转让东莞鲁能广宇等十家公司股权（2022-01-19完成）

买方：广宇发展

标的：东莞鲁能广宇100%股权；苏州鲁能100%股权；天津鲁能泰山100%股权；鲁能朱家峪100%股权；重庆江津鲁能100%股权；重庆鲁能100%股权；顺义新城100%股权；鲁能万创100%股权；南京鲁能广宇100%股权；宜宾鲁能65%股权

并购方式：协议收购

交易价值：132.31亿元

9.广宇发展置入鲁能新能源100%股权（2022-03-16完成）

买方：广宇发展

标的：鲁能新能源100%股权

并购方式：资产置换

交易价值：117.09亿元

标的方PE（市盈率）：49.68倍

10.华联综超定增收购创新金属100%股权（2022-11-17完成）

买方：创新新材

标的：创新金属100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：114.82亿元

标的方PE（市盈率）：12.51倍

11.长江电力定增收购云川公司100%股权（2023-02-09完成）

买方：长江电力

标的：云川公司100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：804.84亿元

12.中航电子换股吸收合并中航机电（2023-10-11完成）

买方：中航机载

标的：中航机电100%股权

并购方式：吸收合并

交易价值：489.07亿元

13.祁连山定增收购公规院,一公院，二公院的100%股权及西南院，东北院和能源院的100%股权（2023-10-11发审委通过）

买方：祁连山

标的：公规院100%股权,一公院100%股权,二公院100%股权;西南院,东北院和能源院100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：235.03亿元

14.中航电测定增收购成飞集团100%股权（2023-10-11董事会预案）

买方：中航电测

标的：云川公司100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：174.39亿元

15.陆家嘴定增收购昌邑公司100%股权,东袤公司30%股权,耀龙公司60%股权和企荣公司100%股权（2023-08-10完成）

买方：陆家嘴

标的：昌邑公司100%股权;东袤公司30%股权;耀龙公司60%股权;企荣公司100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：133.19亿元

16.中毅达定增收购瓮福集团100%股权（2023-08-30证监会审核）

买方：中毅达

标的：瓮福集团100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：113.25亿元

17.中环装备定增收购环境科技100%股权，中节能石家庄19%股权，中节能保定19%股权，中节能秦皇岛19%股权，中节能沧州19%股权和承德环能热电14%股权（2023-07-14完成）

买方：节能环境

标的：环境科技100%股权；中节能石家庄19%股权；中节能保定19%股权；中节能秦皇岛19%股权；中节能沧州19%股权；承德环能热电14%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：111.64亿元

18.粤水电定增收购建工集团100%股权（2023-02-09完成）

买方：粤水电

标的：建工集团100%股权

并购方式：发行股份购买资产

交易价值：104.94亿元

总结

从资本市场的历史来看，IPO节奏和并购活跃度之间存在一定程度的“跷跷板效应”，IPO的收紧对并购市场的活跃程度产生一定积极影响。不过，并购重组的核心驱动因素是产业逻辑及政策催化，与IPO并非简单的“此消彼长”。

专业人士分析“拟IPO企业马上转向并购的现象暂不明显”的原因，主要有两方面，一方面，IPO是企业根据所处行业和市场环境，结合其自身能力发展目标和融资需求等多重因素做出的综合商业判断，同时牵涉到股东、管理层、员工、合作伙伴、政府部门等多方利益，一般不会因为短期的市场变化而轻易转向；另一方面，优质企业尤其是掌握核心技术的科技型企业上市融资，仍然是市场和监管欢迎和鼓励的方向；此外，北交所也持续释放利好政策欢迎创新型中小企业。

企业是否选择并购，取决于对IPO难度和周期的判断，也要结合本身发展战略、股东诉求、产业周期等综合因素来确定。

以下是2022年与2023年上市公司重大重组事件：