宝钢股份 --- 600019
公司发布2020年业绩预告，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加1亿元到7亿元，同比增加1%到6%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加10亿元到16亿元，同比增加9%到15%。2）拟集中竞价回购公司A股股份，并用于实施股权激励计划，本次回购股份资金总额不超过人民币40亿元，回购价格不超过人民币8.09元/股。
二、企业分析
业绩预测：
截至2021-01-27，6个月以内共有12家机构对宝钢股份的2020年度业绩作出预测；预测2020年每股收益0.56元，较去年同比增长0%， 预测2020年净利润 124.28 亿元，较去年同比增长0.04%
1、行业亮点
（1）我国最大、最现代化的钢铁联合企业，世界级钢铁联合企业
（2）公司的智慧制造、技术创新、制造能力、成本优势等核心竞争优势突出。
2、企业核心竞争力
1、智慧制造方面，依托覆盖全厂的智慧制造系统，保持了生产的稳定顺行，提升了生产效率，更在特殊时期，实现稳产高产的有效平衡。
2、技术创新方面，公司坚持以技术创新引领钢铁精品化发展，产品开发、技术进步等方面不断取得进展。
3、制造能力方面，聚焦品种拓展和质量改善，加强一贯制管理，统一多基地企业产品标准，推进多基地同品质制造，各基地制造能力加速提升。
4、成本改善方面，通过对标找差，持续实施成本削减，形成高效、高品质、低成本协同制造能力，确保公司成本削减目标的实现。
5、用户服务方面，公司坚持“以客户为中心、以市场为导向”的企业运行机制，从产品结构优化、产品认证、产销研一体化、EVI推进、绿色产品推进等方面促进公司产品竞争力提升。
6、可持续发展能力方面，公司坚持绿色发展，持续加大节能环保投入，主要环保指标实绩得到持续改善，引领钢铁工业绿色制造。
3、企业产品营业收入分布
三、市场推演逻辑梳理
1、四季度业绩高增长，全年实现稳健增长
根据业绩预告，公司2020年预计实现归母净利润 125.23-131.23 亿，同比增速约 1%-6%，扣非归母净利润 120.60-126.60 亿，同比增速约 9%-14%。Q4单季度预计将实现归母净利润 46.64-52.64亿，同比增速达 31%-48%，扣非归母净 利润预计42.21-48.21亿，同比增速将高达 80%-106%。2020年公司统 筹推进疫情防控与生产经营工作，在应急保供、复工复产、稳定供应链等方面取得超预期成效，呈现出较强的抗风险能力。同时公司快速应对原料市场大幅上涨与钢铁市场需求波动影响，充分发挥多制造基地运营与协同优势，产品规模、品种、质量、服务与盈利水平快速恢复，经营业绩实现持续回升。
2、公司拟集中竞价回购股份实施股权激励计划，坚定发展信心
公司自14年以来已实施两轮股权激励，有效持续地释放经营活力，本次回购不超过40亿元实施股权激励，回购股份不低于4亿股，不超过 5 亿股，占回购前总股本约1.8%-2.25%。该计划目前推进顺利，近日公司监事会已审议通过，预计回购将于董事会审议通过起不超过12个月。本次回购不仅彰显公司长期持续发展的信心，同时有利于保留核心人才，调动骨干积极性，助力公司经营业绩不断提升。
3、汽车家电复苏叠加新能源产量两旺，公司经营迎利好
12 月汽车产量280.4万辆，同比增速6.5%，呈现持续复苏，1-12 月累计增速1.4%降幅持续收窄，公司是我国汽车领域钢材龙头，预计将持续受益于汽车产业复苏。据中汽协统计，2020年全年新能源汽车产销量分别为136.6万辆和 136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%，其中12月新能源汽车产销分别为23.5 万辆和24.8万辆，均创历史新高，同比分别增长17.3%和22%，连续6个月实现增长。公司硅钢产能全国领先，主要用于电动汽车电动机等领域，新能源需求旺盛背景下有望持续受益。
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