食品饮料与中证白酒高度重合

在探讨食品饮料之前，我们先来对比中证指数公司几只指数表现图。

上图为中证白酒指数表现图

上图为中证消费指数表现图

上图为食品饮料指数表现图

上图为CS食品饮（中证食品饮料）指数表现图。

从上面4张图不难看出它们的走势基本是一致的，上一篇文章提到消费行业买的基本是白酒——白酒带领它们走向辉煌。而当下我们再对比食品饮料，何尝不是白酒带领着食品饮料走向辉煌？

上一篇文章提到，跟踪中证消费、消费80和上证消费等指数，不如直接跟踪中证白酒。

食品饮料也一样，选择食品饮料行业还真不如选择中证白酒——成分股与中证白酒高度重合。

换句话来说，消费行业、食品饮料行业和中证酒行业，都是白酒带着它们走向辉煌——选择这些行业还真不如直接选择中证白酒。

上图为食品饮料十大权重股

上图为中证白酒十大权重股

我们对比食品饮料和中证白酒的10大权重股，会发现有6只是重叠的，分别是五粮液，贵州茅台，山西汾酒，泸州老窖，洋河股份和酒鬼酒——白酒左右着它们的收益率。

其中，在食品饮料中，这6只占比53.74%；在中证白酒中，这6只占比79.9%。

因此，你买中证白酒，几乎就买了食品饮料，也几乎买了中证消费等。

食品饮料行业基金回测

目前跟踪食品饮料的基金有15只，若认为联接A和联接C，以及场内和场外为同一基金，那么跟踪食品饮料的基金有8只。

在这15只食品饮料行业基金中，规模较大，成立时间相对较早的基金有国泰国证食品饮料行业指数，规模63.02亿，成立于2014年10月23日，跟踪的指数是国证食品；其次是天弘中证食品饮料C，规模38.04亿，成立于2015年7月29日，跟踪的指数是CS食品饮。

此次回测选取上面两只食品饮料行业基金，外加跟踪中证消费的汇添富中证主要消费ETF，跟踪中证白酒的招商中证白酒指数a。

从回测的年化收益率和走势图来看，我们会发现中证消费不如食品饮料，食品饮料不如中证白酒。

其实，就看谁持有白酒的多，谁的收益率就高，不管是2018年的熊市还是目前的结构牛，表现都一样。

再次验证，持有消费和食品饮料，还真不如直接持有白酒。

从上图的10大持仓中也可以看出，看谁持有的白酒多，谁的收益率就高——毕竟中证白酒的ROE一直保持在18%以上。

但是呢！我们从上图可知中证白酒行业的ROE是存在周期性的，即它的成长性存在周期性，未来高增长的可持续性是存疑的——目前相对高估，特别是招商中证白酒指数A最大的回撤为40.28，高于其他指数，风险相对较大。

回测数据仅供参考，不作为投资建议——投资有风险，入市需谨慎。