（一）企业并购概述
1.并购的含义
企业并购可以定义为一个企业通过产权交易，用合并方式吞并其他企业，或用购买其他企业产权的方式取得绝对控股地位而使其他企业成为其全资子公司或控股子公司，以谋求价值增长的一种经济行为。
企业并购是企业产权变动的基本形式，是实现企业扩张和发展的基本途径，并购的实质是一个企业取得另一个企业的财产、经营权或股份，并对另一个企业发生支配性的影响，即并购企业利用自身的各种有利条件，如品牌、市场、资金、管理、文化等优势，让存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现价值创造。
2.兼并
兼并有吞并、吸收、合并之义，具体是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。
兼并作为企业扩张的一种经济行为，主要有以下四种形式。
（1）承担债务式兼并。在资产和债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产。
（2）购买式兼并。兼并方出资购买被兼并企业的资产。
（3）吸收股份式兼并。被兼并企业的所有者将被兼并企业的所有净资产作为股金投资兼并方，成为兼并方企业的一个股东。
（4）控股式兼并。一个企业通过购买其他企业的股权，达到控股，实现兼并。其实，兼并是企业合并中的吸收合并，与吸收合并相对应的是新设合并，即两个或者两个企业通过合并同时消亡，在此基础上形成一个新公司，由其承担原各企业的全部资产和负债的合并形式。
3.收购
收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的全部或部分资产或股权，以获得该企业的控制权。收购与兼并都以企业产权为交易对象，都是增强企业实力的外部扩张策略。但不同的是，在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而收购可以是部分产权转让，被收购企业仍可作为法人实体存在，其产权流动较兼并和平。
（二）并购的分类
1.根据买方公司与目标公司所属行业的关系不同分类，公司并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。
（1）横向并购。横向并购，是指商业上竞争对手间进行的并购。例如，生产同类商品的公司或者是在同一市场领域出售相互竞争商品的公司之间进行的并购。
（2）纵向并购。纵向并购，是指买方公司并购与其生产经营紧密相关的前后顺序产生、营销过程的公司，以形成纵向生产经营一体化。纵向并购又可分为前向并购和后向并购两种形式。前向并购是向其最终用户的并购，如一家纺织公司与使用其产品的印染公司的合并。
（3）混合并购。混合并购是从事不相关类型的经营活动企业的并购行为。其一般又可分为产品扩张型、市场扩张型和纯混合型三种。
2.根据买方公司战略的不同分类
公司并购可以分为基于成长战略的并购、基于行业整合的并购和基于重组获利的并购。
（1）基于成长战略的并购。企业成长主要有两种途径：内源式成长和外源式成长。尽管内源式成长能够获得发展过程的外部收益，有利于培养企业家精神，但是由于内源式成长不仅缓慢，而且会面对某些项目中途失败的风险，也就是对不成功的内部发展所进行的投资很难得到补偿。因此，通过并购等外源式成长成为企业实现扩张的必然选择。
（2）基于行业整合的并购。这是指以促使产业集中，优化产业组织，提升产业结构，最终增进企业绩效为目标的并购。
（3）基于重组获利的并购。也有人称此种并购为财务型并购。提高资本效率、淘汰落后是这种金融买家的宗旨。
3.根据并购的出资方式划分
并购又可分为出资购买资产式并购、出资购买股票式并购、以股票换取资产式并购和以股票换取股票式并购。
（1）出资购买资产式并购。并购企业使用现金购买目标公司全部或绝大部分资产以实现并购，以现金购买资产形式的并购，通常能做到等价交换，交割清楚，没有后遗症或纠纷。
（2）出资购买股票式并购。并购企业使用现金、债券等方式购买目标公司一部分股票，以实现控制后者经营权的目的。
（3）以股票换取资产式并购。并购企业向目标公司发行自己的股票以交换目标公司的大部分期产。
（4）以股票换取股票式并购。并购企业直接向目标公司发行并购公司的股票，以换取目标公司的大部分股票。一般而言，交换的股票数量应至少达到并购企业能控制目标公司的足够表决权数。通过此项安排，目标公司就成为并购企业的子公司，亦可通过解散而并入并购企业。
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