2024年展望下，科技板块显露出强劲的增长迹象，凭借双重动力的推动，科技行业预计将继续表现出色。这一行业受惠于分子端和分母端边际变化的双重驱动，其超额收益环境有望改善，尤其是在分子端具备较大弹性、分母端的压力相对较低的情况下。根据恒生科技景气指数和归母净利润增速的高频拟合，自2020年以来的趋势一致性较强，这一指数对超额收益的解释力较高，达到20%。
展望未来，我们认为以下几个因素将为科技板块提供增长动力：
消费电子：消费信心的恢复和产品端的发展有望成为消费电子行业增速的主要来源。全球PC出货量和华为手机销量的增长，以及全球智能手机市场预计的复苏，为该领域提供了有力支持。
游戏：游戏版号的发行对国内游戏销售收入的增速具有预测作用。中国市场的游戏产业受益于移动游戏的高度活跃度，而游戏版号的常态化发行将为游戏行业提供可观的增长机会。
电商：预测社零的表现和美团用户活跃度的增长为电商行业的强劲表现提供了线索。社零的增长与电商销售额密切相关，这意味着电商行业仍有强大的韧性，特别是下半年的增速有望超越上半年。
综合而言，科技板块在2024年有望保持韧性和增长，因分子端整体弹性较强，预计将为投资者带来超额收益。这一行业将继续备受投资者关注，尤其是在下半年，科技股有望取得出色表现。
长盛基金研究部
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