明看并购 | 科伦药业：并购出奇迹

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港股18A在今年7月迎来近两年规模最大的IPO！科伦药业分拆旗下生物子公司科伦博泰在港股实现上市，融资金额11.288亿元人民币，截止目前市值为161.76亿港元，上市至今上涨27.81%，在处于寒冰期的港股18A市场，创出今年Biotech上市的“奇迹”。

科伦药业以“大输液一哥”起家，行业内有“小恒瑞”之称。从川宁生物到科伦博泰，科伦药业在资本市场创造的每一个里程碑，与其说是创新成色，不如说是并购底蕴。首先，拨开知名投资机构托盘的迷雾，科伦博泰最重要的估值支撑是2022年科伦博泰与默沙东达成的前期及里程碑付款高达118亿美元的license-out交易，刷新国内Biotech出海记录，换句话说，科伦博泰的创新研发成果已经由默沙东买单！其次，科伦博泰生物过去两年累计亏损15.06亿元[1]，2022年确认许可及合作收入7.86亿元，同比增长175倍。从财务收入到上市市值均尝到甜头的科伦博泰，或许会在License-out继续发力。对于本土Biotech而言，License-out交易能力是创新药资产快速变现的关键，也是顺利出海的核心能力。

作为科伦药业的第三家上市公司，专注ADC领域创新研发的科伦博泰生物，实则是科伦药业在跌宕起伏的医药市场苦练并购内功，而创造出来的“奇迹”。

高圣学苑出品

注1：根据科伦博泰生物披露的招股说明书，2021年公司的净利润为89,370.50万元，2022年净利润为60,211.10万元。返回搜狐，查看更多

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