目前来看，最大的风险就是经济失速，以及随之而来的产业链失控、金融体系崩溃。而机遇，则是被迫提速的新基建，以及由其带来的新增长潜力。
一季度GDP近二十年内首次来到了-6.8%，这堆后续工作带来了很大压力。疫情下长达两个月的全国封锁，给中小企业带来了巨大的困难。毕竟中央都定调了，“当前经济发展面临的挑战前所未有”。困难再多，全面建成小康社会、全面实现脱贫攻坚的目标也不变。既然如此，后三季度就要下猛药追经济。
消费是靠不住的。一方面，储蓄规模不降反增，在疫情期间居民收入下滑的情况下，一季度人民币存款规模同比增约9%，国人储蓄传统在疫情期间得到了完美的体现；另一方面，疫情造成停业、失业问题，居民收入水平略有降低，很难想象疫情结束后报复性消费能有多高的水平。
当然，广东已经率先开始新一轮的家电下乡了。经济困难就下乡已经是传统艺能了，但农村市场
只能作为辅助，毕竟总量也就那样，如果是个优质市场的话，平时早就开拓干净了。
出口也已经不用指望了。2、3月出口同比分别下降15.9%和11.4%，而随着疫情发展，海外各国收入水平和消费热情都会受到进一步打击，海外生产、需求都将快速萎缩。更不用说各国都在疯狂往中国
身上甩锅，国际环境一段时间内都很严峻。
消费和出口靠不住，需求严重不足，供给相对过剩，企业的日子会很难过。现在，能指望得上的，就只有企业和政府了。毕竟境内消费和海外出口都大幅萎缩，只有企业和政府才有能提供足量的有效需求。为了拉动经济增长，后三季度，政策上将高度向企业倾斜，并大幅增加财政（相关）支出，以大带小，最终实现共同发展。
这个时间点上，还有余力的，都是现金流比较健康、体量比较大、融资渠道比较通畅的，简而言之，大型民企或国企。至于中小企业，能支撑住就不错了。虽然大家每天表面上都在说中小企业乃国之重器多么多么重要，但实施层面一旦真面临保大还是保小的选择时，一秒钟都不用犹豫，肯定是保大。无他，大中型企业少，保起来更简单。中小企业星罗棋布散于各处，每家资金需求也就是几百上千万的规模，光是摸底摸清楚，今年就过去了。要保大中型企业，降低融资成本
、畅通融资渠道是最重要的。
因此，从直接融资角度，资本市场会进一步放松融资限制，鼓励股、债权融资。后三季度的股票和债券发行量大概率会有突破。虽然放松限制会显著提升已经很龙蛇混杂
的市场的含蛇量，但把眼前熬过去是最重要的。
一级市场要起飞，二级市场也要跟上，因此无论用什么手段，后市都不会太崩盘，这是稳经济的基本要求。对于股权融资，一方面把股价托起来，另一方面大力鼓励增发和IPO；对于债券融资，一方面压低市场利率，另一方面放宽发债限制。双管齐下，一二级市场
梦幻联动，可以很大程度上缓解大中型企业的融资问题。
当然，既然是保企业，而且是宁愿提升含蛇量
也要保，那后三季度类似海航债的操作将不断上演，投资人要当心信仰把自己埋了。
从间接融资角度，面向优质企业的贷款利率将继续下行，但为了避免肉眼可见的系统性风险，全面放水不可取。面向实体企业的定向降息
将成为下一阶段的主流，LPR将持续向下一段时间。
因此，对于大中型企业而言，接下来的一段时间可谓是危中有机。体格好、业务健康的，可以趁此机会降低资金成本，甚至开启新一轮并购之路
，毕竟PE/VC日子也不好过，降价出售优质资产求存活也是很有可能的，小企业卖身求存将会愈发普遍。这一轮下来，多数行业都会进一步向头部集中。
至于政府购买
，那就更是传统艺能了。正好年初提了一波新基建，那方向就很确定了。经济越是困难，新基建就越要大搞特搞。
虽说政策要倾斜，但政府手里也没余粮。受疫情影响，1-2月财政收入大幅下滑，而财政支出却同比增长。政治局也说了，“积极的财政政策要更加积极有为”，既然没收入，就势必大量发行地方债。当然，地方债发多了，还债压力就会随之水涨船高，为了让各地方都能还上债，近期的市场利率
会维持低位，甚至进一步下降。
利率下降，就要求“稳健的货币政策要更加灵活适度”，金融机构也要适时出点血，养猪千日杀猪一时嘛。过去用利率双轨制养了金融机构这么多年，正好趁着LPR出台，挤压金融机构利差放一波血。另外，在各地方财政普遍缺钱的时候，金融机构作为“第二财政
”的传统功能可能要重新启用了。
但杀猪虽然爽，也要考虑猪的情绪。部分小型城商行和农商行当前的资产负债情况已经非常差了，在利差挤压和“第二财政”双杀的情况下还能不能撑住是个比较严重的问题。既然要“六稳”，那小型金融机构的稳定就必须得到保障。如何保障？一方面，放松监管考核，放宽坏账率限制是应急之举，虽不治本，至少能治标；另一方面，靠大型机构（金融或非金融）出手，接管、托管小型金融机构将成为一条好路子。金融业与其他行业相同，资产负债表差的小型机构（主要是银行）也会被血洗一波，行业集中度
将会进一步提升。
综合起来，定向放水+大搞新基建，确实能很快把经济拉起来。危与机并存，疫情倒逼之下，新基建不得不加速上马，新基建建设如能成功，将成为未来数年经济增长的源泉。
如果疫情真的就这么解决了，那今年为了搞好经济做的政策倾斜，未来的过热和泡沫是难以避免的。不过今年都很艰难了，哪管得了以后那么多呢。
越在困难时，越要与胜者站在一起。
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