TMT行业有哪些细分行业？

TMT行业细分太多，信息量大。这里先从宏观地讲讲，帮助大家找到入门抓手，如果真要研究，细分行业信息要跟踪，行业更新变化快，需要关注行业信息，和行业内人交流，投入更多时间和精力。

一、TMT行业基本信息

TMT:指电信、媒体和科技(Telecommunication,Media,Technology),是未来电信、媒体、科技(互 联网)、信息技术的融合趋势所产生的产业。

主要包括电子、通信、计算机、传媒四大行业。

电子行业主要有半导体，电子设备，其他元器件。通信主要有电信运营，通信设备制造，增值服务。计算机主要有软件，硬件，IT服务，传媒主要有新闻出版，广告营销，互联网，影视。

整个行业全景图这样，涵盖的细分领域很多，几乎每个细分领域都能从市场空间，产业链，竞争格局，技术周期，波特五力，估值，行业主要公司情况，发展趋势等方向深入研究，这里不展开，以后有机会再深入展开吧。

从宏观来看，整个TMT行业产业链是这样的：

上游行业有通信，电子，中游行业是计算机，下游行业是传媒等。

TMT行业重要性就十分明显了，信息技术未来拉动整个GDP,几乎所有行业都能和TMT扯上关系。TMT行业项目也是VC和PE等早期投资基金

的重中之重。

二、TMT行业研究工具和方法

1）波士顿矩阵

波士顿矩阵运用市场增长率和相对市场份额两个指标，将产业中的现有企业区分为四种不同类型的企业，即明星类、现金牛类、问号类以及瘦狗类。

一方面，企业在产业市场中的占有率高，说明企业的竞争实力强，那么企业获取利润的能力大，投资者投资获利的能力也越大；另一方面，企业的销售增长率高，预示着产品有好的发展前景。

从波士顿矩阵来看，明星类企业属于高市场增长率以及高市场份额的企业，这类企业所生产的产品往往处于成长期，有很好的市场机会，在未来加大投资能够使企业获得迅速的发展；

现金牛类企业的特点是拥有高的市场占有率，但是增长率不高，其产品已经进入成熟期，产品的利润大，但是因为增长率低，所以不需要扩大投资，在投资这类企业时，需要判断未来市场环境的变化，因为一旦市场环境不利于产业的发展，企业可能会变为瘦狗类，加大投资风险；

对于问号类企业和瘦狗类企业，要采用选择性投资战略，对这些企业的投资一般风险较大，要视具体情况进行投资。

2）波特五力模型分析

分析供应者讨价还价的能力、行业间现有企业的竞争、新进入者的威胁、购买者讨价还价的能力以及替代品的威胁这五种竞争力量，我们可以了解行业的竞争环境。

供应者讨价还价的能力。在市场中，供应者，即那些向行业提供原料产品及服务的企业，可以通过提高产品的价格或者降低单位产品的质量，影响行业中现有企业的盈利能力以及产品的竞争力。在TMT行业中，像通信行业、专网通信以及北斗导航等行业对上游供应商的选择余地较大，因此供应商的议价能力会受到同业竞争的限制，TMT行业拥有议价优势。

行业间现有企业的竞争。一般来说，当行业进入门槛低、规模相近企业多、产品需求增长缓慢、竞争者提供产品几乎相同时，行业中现有企业间的竞争就会相对激烈。对TMT行业来说，产业从军用市场向民用市场的转变、产品生命周期的缩短以及技术的更新都会影响现有的竞争格局，以及现有企业的发展。

新进入者的威胁。新进入者虽然能够给行业带来新活力和新资源，但是也会与现有企业产生产品原料以及市场份额方面的竞争，降低现有企业盈利能力。而新进入者在进入行业时，也存在进入障碍，主要有产品差异、政府行为与政策、资本需要以及产品技术等。对TMT行业来说，多数有竞争壁垒，只要现有产业能够紧跟当前行业的发展趋势，积极开发新产品，研发新的技术，那么替代品对行业的威胁就不会很大。

购买者讨价还价的能力。一般来说，购买者主要通过压低产品价格或者要求提高产品质量，影响现有企业的盈利能力。在行业中，当购买者数量不多或者购买者有能力实现后向一体化时，购买者就具有较强的讨价还价的能力。综合来看，TMT行业的购买者议价能力适中，购买者对行业的威胁不大。

替代品的威胁。相似企业生产的产品如果互为替代品，那么整个行业中现有企业的竞争战略都会受到影响，一方面，替代品的存在会限制其他产品的获利能力，压制商品的售价；另一方面，由于替代品的侵入，现有企业被迫提高产品质量或者降低产品售价。在TMT行业中，产品推陈出新的速度很快,我们需要考察替代品的发展潜能以及盈利扩张情况。

3 )PEST分析

通过政治、经济、社会、技术四个因素，来分析TMT行业目前面临的状况。

政治因素（P）是指对行业的经营活动具有实际与潜在影响的政治力量和有关的法律、法规。政策变化释放制度红利，促成政府职能转变、行政效率提高、司法体制改革、国家大安全的加强等。这些变化对未来资本市场产业结构偏好有着极大的指导作用。

经济因素（E）是指一个国家的经济制度、经济结构、产业布局、资源状况、经济发展水平以及未来的经济走势等。具体到TMT行业，经济因素的影响表现在三个方面，一是基于宏观的变量在短期提振经济；二是基本的经济制度在加速完善；三是财税体制、城乡一体化、放宽投资准入、自贸区建设加快改革等。经济因素对TMT行业的影响体现在通过影响经济效率、经济结构调整和产业转型，促进工业互联网、服务业消费升级，加速产业创新。

社会因素（S）是指行业成员的民族特征、文化传统、价值观念、宗教信仰、教育水平、风俗习惯等因素。人口总量、年龄结构、收入水平与消费结构变化，是催化产业发展的关键和核心。现阶段TMT行业的消费主体、消费业务、消费方式等发生了巨大变化，这种变化使得信息消费引领信息产品和信息服务升级，导致产品趋同和用户选择/转移成本降低，对用户的争夺转向入口的竞争，进而重组产业生态。

技术因素（T）不仅包括那些引起革命性变化的发明，还包括与企业生产有关的新技术、新工艺、新材料的出现、发展趋势以及应用前景。信息的无边界化加速了科学技术的进步，产业生命周期开始缩短。

4) 产品和技术成熟度曲线分析

主要可以从产品和技术周期，行业和公司周期来看。可以分为技术萌芽期，期望膨胀期，泡沫化谷底期，稳步爬行光明期，实质生产高峰期。

关注需求量出于哪个阶段，泡沫化谷底期是投资较好的入场时机，因为后期产品要稳定量产。二媒体宣传开始时候，往往容易估值过高，但是还没有出现能起来量的产品，毕竟前期给技术发烧友的产品都是定制的，不适合量产。

这个就要结合具体细分行业和公司，深入考察产品和技术。以及对趋势判断。高德纳公司发布的新兴技术成熟度曲线很好地展示了产业生命周期理论。

5）商业模式拆解

成功的商业模式要能提供独特价值。往往是产品和服务独特性的组合。 商业模式是难以模仿的。

企业通过确立自己的与众 不同,如对客户的悉心照顾、无与伦比的实施能力等,来提高行业的进入门槛,从而保证利润来源不受侵犯。

简单来说，就是关于企业“做什么、如何做、怎样赚钱”的问题。

TMT行业中的公司进行研究时，我们可以主要运用三种模式，即业务模式、盈利模式和营销模式，来弄清目标企业是如何赚钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯，以及企业的人力、资金、资源是否给予足够的支持等。

6）估值工具

相对估值法：主要采用乘数方法,较为简便, 如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA 估值法、PEG估值法、市销率

估值法、 EV/销售收入估值法。

7）杜邦分析法

利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。 具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。 其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

三、TMT行业关键发展趋势

新基建、5G、物联网、人工智能及大数据与云计算等多个领域的科技创新与发展,并且几个领域又是 相互交集、互相渗透的,都包含TMT多个细分行业的交互融合,将有效带动TMT行业内多个领域未来需求的增长。

新基建：从广义来看,新基建是指与传统的“基建”相区别,主要发力于科技端的基础设施建设。因此,包括信创、网络安全、医疗 IT、 金融 IT 等计算机细分板块,也均属于泛义的新基建范畴。

5G:

5G应用包括产业数字化、智慧化生活、数字化治理三大方向;5G通用应用(即未来可能应用于各行业各 种5G场景的应用)包括4K/8K超高清视频、VR/AR、无人机/车/船、机器人四大类;5G应用到工业、医疗、教育、安防等 领域,还将产生X类创新型行业应用 。

从5G产业链上看,5G建设将带动TMT多个细分行业领域的发展。

首先受益的是上游 5G设备商,包括网络主设备商、基站设备和光通信设备等,主要涉及通信行业和电子行业;

中游包括系统集成、网络优化、运营商、移动终端和终端射频等通信、电子、计算机领域;

5G下游应用场景市场广阔,车联网、AR/VR、物联网等新兴领域应用将带来广阔的市场空间。

物联网：

互联网为核心和基础,旨在实现物与物之间在任何时间、地点的互联,进行无所不在的计算,成为无所不在的网络。

物联网 5G时代将实现毫秒量级的端到端时延和可达海量的连接数,无限拉近人与人、人与物、物与物之间的距离。

人工智能：

人工智能(Artificial Intelligence,AI)是利用机器学习和数据分析方法赋予机器模拟、延申和拓展类人的智能的能人工智能 力,本质上是对人类思维过程的模拟。依据产业链上下游关系,可以将人工智能划分为基础支持层、中间技术层和下游应用层。

云计算与大数据:

随时随地从可配置计算资源共享池中获取所需的快速供应及释放的资源(例如网络、 服务器、存储、应用等),来达到管理资源的工作量和服务商交互的最小化的一种商业模式。按照部署模式主要分为公有云、私有云和混合云。

云计算从产品应用到发展已经10年时间,但中国整体规模还是偏小,相比发达国家差距存在3-5年, 在全球云计算厂商的商业模式和产业链趋于稳定的情况下,中国云计算市场正处于高速增长。