对于资本市场的参与者来说，可以适当调高预期，以更昂扬的斗志迎接后续更多更有力的并购政策。政策的制定往往需要典型案例先行，而后细化，从近期的一系列政策和会议来看，我们有理由相信更多政策正呼之欲出。
10月18日举办的2024金融街论坛年会开幕式上，证监会主席吴清称，证监会正研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案。围绕进一步支持新质生产力发展壮大，吴清表示，证监会将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度，抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例。
9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），继新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署后，进一步激发了并购重组市场的活力。后续上交所并购座谈会上，相关领导表示，支持上市公司并购重组，是宏观环境变化，进入到存量经济时期的重要举措。上市公司和中介机构开展并购重组，要树立并坚持好的价值观、价值导向，利用好政策更好支持上市公司向新质生产力方向转型升级、促进产业整合，提升上市公司质量，交易所会在提高监管包容度、提升审核效率、通畅沟通机制等方面进一步向公开、透明、可预期方向优化，持续做好服务。交易所会在政策宣导、创新方案支持、项目沟通等方面大力支持上市公司并购重组。当前的政策是改革的起步，条件成熟了还会继续推出一系列支持性、创新性安排。
政策组合拳后，市场作出了回应，上市公司跨界并购、“蛇吞象”案例越来越多：双成药业拟并购奥拉股份、百傲化学拟并购芯慧联、松发股份拟并购恒力重工、富乐德拟并购FERROTEC集团下属半导体产业相关资产、光智科技拟并购先导电科等。
并购六条对过往并购业务实操中的一些问题、堵点进行了明确，给与了市场更积极的预期：
对于产业并购，希望可以围绕新质生产力，提高上市公司经营质量。两创公司并购标的无需符合两创板块的定位，但要有协同效应，可以巩固其“硬科技”和“三创四新”属性；
对于跨界并购，不限制围绕产业转型升级、发展第二曲线增长的并购；
对于收购未盈利资产，需讲清楚并购的逻辑和目的，是否有利于补链强链，不得影响上市公司的持续经营能力；
对于传统行业产业整合，IPO黄灯行业也可以整合，但若构成借壳上市，依然按照IPO的标准审核；
对于IPO撤否企业并购，若因为板块定位问题撤否，则对并购无影响；若因为造假嫌疑撤否，则并购也不被鼓励；
对于吸收合并，本次明确支持非同一控制下的吸收合并。
10月17日，深交所发布了《深市上市公司高质量发展导刊——并购重组专刊》。专刊公布了12个已落地的典型并购重组案例，具有很强的实践指导意义。我们对专刊的解读如下：
将重点支持横向并购和产业链垂直并购，加速产业转型升级；
评判标的质量，更重要的是符合交易目的、与现有业务的协同效应、后续整合管控的安排；
强制要求业绩承诺：采取收益法评估方式收购实控人关联资产。其他收购不再强制要求设置业绩及补偿承诺；
并购后能否有效整合，是决定最终成败的重中之重。并购整合关键在于人的融合（资源类公司除外），需重视管理团队任用激励、业务团队协同融合的安排；
“盲目跨界收购”和“三高收购”（高估值、高业绩承诺、高商誉），短期存在较大的炒作风险，长期蕴含着后续整合管控失效、业绩承诺无法实现等风险，往往是导致并购失败的主要原因。
以目前政策和市场的情况，我们对并购短中期的趋势做一个预测：非同一控制下的、纯商业博弈形成的跨界并购将出现；并购未盈利优质创新性公司的情况将越来越多；“蛇吞象”案例将越来越多。
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