什么是投资

投资：是指货币转化为资本的过程。在货币转化为资本的过程中,需要借助于投资媒介或 者说投资对象。一般来说,投资媒介可分为真实资产和金融资产两种。真实资产是指一些可看到、可触摸的物件,如房地产、名表、古董、名画和黄金等;金融资产是指一种契约,保障持有人获得契约内所规定的权益,如股票、债券、期货、期权等。

两者的显著区别在于资产的套现和变卖能力。相对而言,金融资产的套现和变卖能力要强于真实资产。而投资者决定投资真实资产还是金融资产,或者投资者具体要投资哪种真实资产或哪种金融资产,往往取决于其投资目的。

1）本金保障。这是最常见的投资目的,投资者通过投资保存资本或者资金的购买力。只要持有的现金数量大于生活所需,在通货膨胀的情况下,若不通过有效益的投资,现金的购买力就会受到侵蚀。所以,投资的目的就是保障资金的购买力不受到侵蚀。

2）资本增值。对某些投资者来说,他们要求不单是保值,而且还要获得资本的增值。 通过投资工具,以期本金能迅速增长,使财富得以累积。

3）经常性收益。一般已拥有若干资产和回避风险的人,只期待本金获得保障,且能定期地获得一些经常性收益作为生活费用,如退休人士通过退休投资计划来获取稳定 的退休金。

风险偏好不同的投资者对于同一风险可能有不同的看法,这就是投资者的风险偏好。一般来说, 风险偏好可以归纳为以下三大类,即风险规避、风险中性、风险喜好。对于风险规避者来说, 风险本身会降低他们的效用水平;对于风险喜好者来说,风险本身会增加他们的效用;对于风险中性者来说,是否承担风险对他们的效用水平不会造成任何影响。

从投资者效用函数的几何图形上看,在“效用一收益”的平面里,风险规避投资者的效用函数是一个单调递增、边际递减的凹函数(见图1-1)。在这种情况下,一个确定性收益带来的效用水平要比期望收益相同但存在不确定性的风险资产带来的期望效用更高。风险中性投资者的效用函数是一条直线(见图1-2)。在这种情况下,只要两个资产带来的期望收益相同,那么投资者对这两个风险资产的偏好就是一样的。风险喜好投资者的效用函数是一 个单调递增、边际递增的凸函数(见图1-3)。在这种情况下,与一个确定性的收益相比, 投资者更喜欢具有相同期望收益但存在不确定性的风险资产。

证券投资基金证券投资基金：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。 与股票、债券不同,证券投资基金是一种间接投资工具,基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。

证券投资基金有以下特点

1）集合理财、专业管理

基金将众多投资者的资金集中起来,委托基金管理人进行共同投资,表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金,积少成多,有利于发挥资金规模优势、降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络,能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。中小投资者将资金交给基金管理人管理,使其也能享受到专业化的投资管理服务。

2）组合投资、分散风险

为降低投资风险,一些国家的法律通常规定基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作,从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。中小投资者由于资金量小,一 般无法通过购买数量众多的股票来分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票, 投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票。在多数情况下,某些股票价格下跌造成的损失可以用其他股票价格上涨带来的盈利来弥补,因此投资者可以充分享受到组合 投资、分散风险的好处。

3）利益共享、风险共担

证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的原则。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有,并依据各投资者所持的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定比例的托管费、管理费,并不参与基金收益的分配。

4）严格监管、信息透明

为切实保护投资者的利益,增强投资者对基金投资的信心,各国(地区)基金监管机构都对基金业实行严格的监管,对各种有损于投资者利益的行为进行严厉的打击,并强制要求基金及时、准确、充分地披露信息。在这种情况下,严格监管与信息透明也就成为基金的另一个显著特点。

5）独立托管、保障安全

基金管理人负责基金的投资操作,本身并不参与基金财产的保管,基金财产的保管由独 立于基金管理人的基金托管人负责,这种相互制约、相互监督的制衡机制为投资者的利益提 供了重要的保障。

证券投资基金有哪些类别

呢？

按照组织形式划分,证券投资基金可以分为契约型基金和公司型基金。契约型基金是指以信托法为基础,根据当事人各方之间订立的信托契约,由基金发起人发起设立的基金,基金发起人向投资者发行基金单位来筹集资金。契约型基金又称信托型基金。公司型基金是指以公司法为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。公司型基金的认购人和持有人是基金的股东,股东选举产生的董事会代表股东负责基金运作的相关事宜。

按照基金单位是否变动划分,基金可分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金是指基金单位的数目在基金设立时就已确定,在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化, 但出现基金扩募的情况除外。尽管封闭式基金的基金单位数不变,但基金的资产规模随单位资产净值的变化而变化。由于封闭式基金发行的是不可赎回证券,基金不必随时准备将基金资产变现以应对投资者赎回的请求。开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金,它既可以向投资者销售任意多的基金单位,也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

投资基金按照投资渠道的不同,,可分为股票基金、债券基金、货币市场基金。股票基金的投资标的主要是股票,债券基金的投资标的是债券,而货币市场基金的投资标的主要为货币市场的金融产品,如短期国债、外汇等。

证券投资基金按照是否公开发行,可分为公募基金和私募基金。公募基金是向社会不特定公众发行,而私募基金则向特定对象发行。在美国,公募发行的公司型基金通常被称为共同基金,而私募基金主要为对冲基金。

另类投资工具

除了证劵投资基金，还有另类投资工具。什么是另类投资呢？

另类投资,又称替代投资、非主流投资。另类投资其最显著的特点是风险高、透明度低、与传统投资相关性小和缺乏流动性。另类投资是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式。另类投资运作的一个根本理念是:市场未必有效率,许多企业、项目的价格没有体现其内在价值,因而离公共交易平台越远,价格与价值之间的偏差可能越高。因此,另类投资的重点就是没有上市,但具有包装潜力的企业和项目,通过购买、重组、包装、套现, 将收购的企业或项目的价值体现出来。

按照投资对象的性质,我们可将另类投资细分为另类金融投资和另类实物投资。现实中的另类实物投资,从钱币、邮票、徽章到红酒、木头、城堡,无奇不有,种类繁杂。而另类金融投资产品因流动性相对较好,且不用存储,因而是大多数投资者的主要选择,包括金融衍生品、私募股权、风险投资、杠杆并购等诸多品种。

具体有哪些另类投资工具呢？

1）私募股权私募股权（privateequity,PE)投资：是指通过定向私募方式从机构投资者或者富裕的个人投资者处筹集资金,投资于非上市企业的股权,或上市公司的非公开交易股权的投资方式。私募股权投资有狭义和广义之分。狭义的私募股权投资主要是指对创业阶段后期,处于发展或者成熟阶段,已经形成一定规模并有着稳定现金流的企业的投资,在这一阶段投资的私募股权投资一般都是以首次公开发行股票(IPO)为主要退出手段。广义的私募股权投资涵盖企业首次公开发行股票之前,包括种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期各阶段的权益性投资。

私募股权投资基金的特点是投资期限长、以有限合伙企业为主要的组织形式、一般不控股被投资企业和主要投资与成长期和扩张期的企业。

2）大宗商品大宗商品（bulk commodities)：是指可以进入流通领域但非零售环节,具有商品属性并用于工农业生产和消费的大批量买卖的物质商品。根据彭博大宗商品指数的构造来看,大宗商品主要有三类,即能源商品、基础原材料和农副产品,包括原油、天然气、有色金属、贵金属、铁矿石、部分类型的农产品等。

一般来说,大宗商品有以下特点：

一是现货市场的供给量和需求量大,供需双方有参与交易的意愿。

二是现货市场的价格波动大。无论是供给方还是需求方都希望通过金融衍生工具锁定远期价格,以规避价格波动造成的损失。

三是大宗商品易于分级和标准化。由于期货合约需要事先规定好交割商品的质量标准,因此大宗商品必须是质量稳定且易于分级和标准化的品种。

四是易于存储和运输。由于大宗商品可能涉及交割,这就要求标的商品易于存储、运输,从而确保交割能够顺利完成。

影响大宗商品价格走势的因素主要有三个：

一是大宗商品现货市场的供给和需求状况。当现货市场需求扩张、现货价格上涨时,期货价格也会随之上涨。这是大宗商品商品属性的体现。

二是美国货币政策的松紧状况,主要体现为美国经济的通货膨胀趋势和美元走势。由于大宗商品都是以美元为基础货币进行定价,如果美元升值,大宗商品就会贬值;反之,如果美元贬值,大宗商品往往会升值。另外,当通货膨胀高企的时候,作为实物资产的大宗商品价格会上涨,收益提升;反之,当通货膨胀维持在较低水平的时候,大宗商品的投资表现往往不会太好。

三是大宗商品的金融属性。由于通货膨胀的上升往往会降低股票和债券构成的投资组合的收益率水平,因此,把大宗商品加入股票和债券的投资组合,有助于资产组合的风险分散。