身边人“阳”的越来越多，唯独中国股市，迟迟不见“阳”。
本周以来，上证指数已经连续阴跌3天，成交量维持在6000亿左右，资本市场的人气可以说是跌落谷底。板块方面，从前阵子的轮涨，进入了轮跌阶段。
虽然最近一段时间我也反复提示：保持冷静，控制仓位，行情可能要有最后一跌，可真到这个时候大家的心情还是煎熬的。
但是如果你去研究近期各个板块的走势，这一阶段最坚挺的，无疑是大“消费”的赛道。
不过旅游也好，酒店也罢，虽然从股价上体现了“疫情”的修复利好，但是作为一个“小”板块，很难带动大盘再上一个台阶。近期萎靡的成交量也验证了这一点。
根据国家扩大内需战略规划，如果A股市场重回“大消费”时代，一定需要“带头大哥”站出来才行。
如果要问，过去10年中国A股消费赛道绝对的带头大哥是谁？一定是贡献了众多“10倍牛股”的食品饮料板块。但是在即将过去的2022年，食品饮料板块却一直表现不佳。
指数的不振，反映了食品饮料面临的三重困境。
1）困境一，疫情管控导致消费需求倾向下降；
2）困境二，消费场景受损，物流渠道受阻；
3）困境三，俄乌冲突、美债利率上行、人民币贬值等因素压制食品饮料估值。
但是到了2023年，这三大困境都会逐一消散，食品饮料板块一直被诟病的“高估值”，也在2022年消耗殆尽。2022/1/1~12/16，食品饮料板块跌幅达到-30%，远超沪深300指数的-15%。总体看，食品饮料行业在2016-2020年连续5年实现对大盘指数的超额收益后，2021年开始迎来长达一年的估值消化阶段。2022年仍处于这一过程，经过调整后目前估值已处于较为合理的区间。
2023年，得益于消费政策刺激与防疫政策优化，共同推动消费周期步入上行阶段，同时叠加连续2年的估值修复。我从3个角度乐观看待2023年的投资机会。
但是，食品饮料行业涉及甚广，可能会分成3个阶段，分步实现复苏。
1.过渡期（1-2月）：场景率先复苏但受制于疫情波峰，重点关注餐饮链与功能饮料。
这一阶段经济复苏周期尚未开启，主要是防疫措施优化带来的消费场景修复，但预计短期复苏不会太快，主要受制于感染人数增加和居民相对谨慎的出行态度。专家预计上海/广州病例高峰分别在1月初/1月底。在过渡期内，考虑到短期居民消费态度相对谨慎，建议关注具备强场景修复需求（长途司机）的能量饮料；受益于感染期间消费的电解制水；需求环比修复的餐饮供应链。
2.弱复苏（3-6月）：疫情波峰后消费场景进一步复苏，关注餐饮供应链、高端白酒。预计全国各地疫情波峰将陆续度过，消费场景将步入快速修复过程，同时失业率修复到正，人均收入触底回升，同时政策刺激将推动消费进一步修复。考虑到低基数效应与场景修复，建议关注餐饮供应链、高端白酒。
3.强复苏（7-12月）：地产财富效应叠加人均收入改善，关注高端白酒、次高端白酒、啤酒、调味品。我们预计这一时段疫情相对平稳，主要线索将切换为一方面地产销售企稳与房价上涨推动财富效应释放，可选消费相对受益，另一方面企业利润修复（库存下降叠加政策刺激推动），人均收入将有所改善，推动必选消费的终端需求提振。
得益于中国巨大的消费市场，食品饮料板块一直是中国资本市场独一份的板块。也是历年来外资最喜欢的板块之一。哪怕最近一周如此清淡的市场中，北上资金持续流入消费板块。
2023年，通过扩大内需拉动消费几乎是一张政策面“明牌”的王炸，作为消费板块代表的带头大哥的“食品饮料”在沉寂了2年之后，相信也会迎来新一次的投资机遇。在“食品饮料”这个牛股辈出的板块的带动下，消费很有可能成为明年整个资本市场的主线。
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